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Economía

17/11/2011

Pérdida de reservas del BCRA para mantener el tipo de cambio

Mientras los agentes económicos perciben que el dólar sigue siendo “barato” y esperan una corrección al alza en el precio, demandan dólares para cubrirse de la pérdida de valor que les podría generar una devaluación. Qué diferencia esta fuga de la de 2008.
OCTUBRE. La fuga de capitales habría ascendido a US$ 3.700 millones y superó el nivel del mes anterior.

En primera instancia y al igual que hace tres años atrás, el BCRA decidió abastecer la demanda de dólares a través de la venta de reservas. Dado que la actual fuga es más fuerte y prolongada que la de 2008, el BCRA tuvo que vender mucho más reservas que hace tres años atrás.

En octubre pasado llegó a vender US$ 170/180 millones durante los “peores” días, mientras que con la crisis del campo o con la crisis internacional nunca tuvo que vender más de US$ 129 y 112 millones por día, respectivamente.

Fuente: E&R en base a BCRA.

En este sentido, se puede mencionar que el BCRA vendió US$ 1.499 millones en septiembre y US$ 2.595 millones en octubre para evitar la depreciación del tipo de cambio nominal.

De esta manera y como consecuencia de la intervención en el mercado cambiario, las Reservas Internacionales habrían caído a US$ 47.500 millones aproximadamente, el menor nivel del último año y medio, acumulando una contracción de casi US$ 5 mil millones desde su pico de principios de 2011.

Se cometieron errores de manejo de la política cambiaria: se persiguieron dos objetivos simultáneamente, no perder reservas y mantener la cotización inalterada del peso. O se defiende el tipo de cambio o las reservas, ambos objetivos con una fuga mensual de más de 3 mil millones mensuales no se pueden conseguir. En este marco, se terminó cayendo en controles que lo único que hicieron fue alertar a toda la ciudadanía (muchos estaban todavía ajenos al tema), sobre la vulnerabilidad de nuestra economía.

Ante la pérdida de reservas, el BCRA decidió tomar medidas para acrecentar la oferta e intentar disminuir la demanda de dólares y lograr disminuir las presiones cambiarias.

Las medidas del Banco Central frenar al dólar y bajar la presión cambiaria

Redacción de Fortunaweb

17-11-2011

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