FORTUNA WEB

Youtube

G Plus

Facebook

Twitter

 

Editor

02/08/2012

El dólar tras el pago del Boden 12

Por Miguel Boggiano *
dolar_cotizacion2
COTIZACIÓN. Luego del pago del Boden 12, la presión alcista sobre el dólar tenderá a incrementarse.

Mañana se pagará lo que resta de intereses y amortizaciones del Boden 12. Y la pregunta resulta ser inevitable: ¿Qué pasará con el dólar luego de que se efectivice el pago?

El monto total a desembolsar será de US$ 2.180 millones. ¿Cómo se van a pagar? Con reservas del Banco Central.

La pregunta clave: ¿Quiénes tienen los bonos? Esta pregunta nos ayuda a responder si esos dólares quedarán en el país o si saldrán para pagar a tenedores extranjeros.

Estimaciones de diferentes operadores y analistas indican que aproximadamente el 70% de esos dólares serán cobrados en el exterior.

Redondeando, esto indica que de la Argentina saldrían, al menos, US$ 1.500 millones en concepto de pagos. El resto, US$ 680 millones, quedaría en el país.

Tenemos entonces dos fuerzas contrapuestas:

1. Los US$ 680 tenderían a morigerar la constante demanda por dólares.

2. Habrá más pesos por cada dólar: caen en el neto las reservas del Banco Central con una base monetaria que crece sin interrupciones-, lo que haría que deberemos pagar más pesos por cada dólar en circulación.

Todo indica que, por el tamaño de los efectos, aumentará el valor relativo del dólar por cada peso.

Como conclusión: luego del pago del Boden 12, la presión alcista sobre el dólar tenderá a incrementarse.

Crecimiento de la base monetaria

Evolución de las reservas del BCRA

* CEO de Carta Financiera y titular de la cátedra Comportamiento Financiero de la Maestría en Finanzas de la Universidad de San Andrés.

2-8-2012

Archivado en: , , ,

 

 

Expertos