Dólar hoy: a cuánto cotiza este miércoles 8 de julio

El mercado cambiario argentino mantiene su atención fija en la brecha entre los diferentes dólares. Este miércoles 8 de julio, el dólar blue se negocia en torno a los $1.480 para la compra y $1.510 para la venta en las cuevas de la City, según los relevamientos habituales de las principales casas de cambio.

El dólar oficial, que publica el Banco Central, se ubica en $1.045 para la compra y $1.085 para la venta en el promedio de bancos. Con el impuesto PAIS y la percepción a cuenta de Ganancias, el dólar ahorro (o “solidario”) opera cerca de los $1.736.

En el segmento de los dólares financieros, el MEP (o “dólar bolsa”) cotiza alrededor de $1.410 y el Contado con Liquidación (CCL) se mueve en la zona de los $1.435. La brecha entre el CCL y el oficial mayorista se ubica en el orden del 32%, uno de los niveles más bajos de los últimos dos años.

¿Qué explica la relativa calma cambiaria?

La acumulación de reservas por parte del BCRA, el superávit fiscal primario y la menor demanda estacional de divisas explican gran parte de la estabilidad. Sin embargo, el mercado sigue pendiente de la evolución de la inflación núcleo, el ritmo de crawling peg (actualmente en torno al 0,8% mensual) y las señales que envíe el FMI en las próximas revisiones del acuerdo.

Desde una perspectiva comparada, Argentina atraviesa una fase que recuerda a otros episodios de “estabilización cambiaria” en economías emergentes: fuerte apreciación real del tipo de cambio, compresión de brechas y expectativas de devaluación que se postergan. La experiencia de Brasil en 2015-2016 o de Turquía en 2019 muestra que estas situaciones pueden ser transitorias si no se acompañan de reformas estructurales.

Implicancias para el inversor

Para el inversor retail sofisticado, la brecha acotada reduce el atractivo de las arbitrages clásicos entre MEP y CCL, pero mantiene vigentes otras estrategias. Los bonos soberanos en dólares (GD30, AL30) siguen siendo uno de los vehículos más utilizados para dolarizarse indirectamente, mientras que los FCI de renta fija en pesos cortos continúan rindiendo por encima de la inflación mensual esperada.

Quien tenga que decidir entre liquidar exportaciones o mantener dólares financieros debe ponderar el costo de oportunidad de quedarse en CCL versus el crawling peg. Con un spread de apenas 32%, el carry trade en pesos luce menos riesgoso que en 2022-2023, aunque nadie descarta un salto discreto si la política fiscal se relaja antes de las elecciones de medio término.

El dato relevante de la jornada será el monto de reservas netas que reporte el BCRA y el volumen operado en el MULC. Hasta el momento, el Central lleva acumulados más de USD 3.000 millones en lo que va del año, cifra que, si se mantiene, refuerza la narrativa de “aterrizaje suave” que defiende el equipo económico.

En resumen, el miércoles 8 de julio el dólar muestra una relativa tranquilidad, pero esa calma convive con una economía real que aún no termina de despegar. La pregunta que vale la pena hacerse es cuánto tiempo más puede sostenerse esta combinación de crawling peg lento, brecha controlada y actividad estancada sin que alguna de las tres variables termine cediendo.