Dólar blue hoy: a cuánto opera este sábado 27 de junio

El dólar blue abrió este sábado 27 de junio cotizando a $1.480 para la compra y $1.510 para la venta, sin cambios significativos respecto del cierre del viernes. En un fin de semana largo sin operaciones en el MULC, el mercado paralelo se mantiene en niveles similares a los de los últimos días, a la espera de señales claras desde el frente macro y cambiario.

Cotizaciones del dólar hoy

• Dólar blue: $1.480 / $1.510
• Dólar oficial: $1.015 / $1.075 (con el impuesto PAIS y retenciones implícitas)
• Dólar MEP: $1.385
• Dólar CCL: $1.405

La brecha entre el blue y el oficial mayorista ronda el 48%, un nivel que, si bien es elevado en términos históricos, se ubica por debajo de los picos registrados durante 2023 y principios de 2024. En el segmento bursátil, el MEP y el CCL muestran una paridad relativamente estable, con el carry trade en pesos perdiendo atractivo a medida que las tasas reales se acercan a terreno positivo.

¿Por qué se mantiene estable el blue?

Varios factores explican esta calma relativa. En primer lugar, la fuerte acumulación de reservas por parte del BCRA en los últimos meses reduce la presión sobre la demanda de dólares. Segundo, la licuación de pasivos en pesos vía inflación y el crawling peg del 2% mensual siguen funcionando como anclas temporales. Y tercero, la falta de novedades relevantes en el frente político durante el fin de semana largo contribuye a que no haya movimientos bruscos.

Sin embargo, conviene separar dos cosas: la estabilidad actual no equivale a que el blue sea barato. Quien esté evaluando dolarizar parte de su cartera debe mirar el costo de oportunidad. Un blue en estos niveles rinde cero en dólares y, si el crawling peg se mantiene, la brecha podría seguir comprimida en los próximos meses.

El punto de vista del inversor retail

Para alguien con pesos excedentes que viene de un plazo fijo o de un money market, la pregunta útil no es “¿a cuánto está el blue?”, sino “¿qué hago con estos pesos en los próximos 30 a 90 días?”. En ese horizonte, las alternativas de carry en pesos (tasa real levemente positiva) compiten con la opción de dolarizar vía MEP o CCL, que tienen menor spread que el blue pero requieren operar en bolsa.

El MEP y el CCL siguen siendo las vías más eficientes para quien busca cobertura en dólares sin pagar el sobreprecio del blue. La brecha entre blue y CCL ronda los 7-8%, un diferencial que justifica el esfuerzo operativo de abrir una cuenta comitente si el monto es relevante.

¿Qué mirar la semana que viene?

El mercado estará atento al dato de inflación de junio que se conocerá el 15 de julio, a la licitación de LETEs y a cualquier novedad sobre el acuerdo con el FMI. Si el BCRA sigue comprando dólares a buen ritmo y la brecha no se amplía, es probable que el blue siga operando en esta zona de $1.480-$1.520.

Pongamos números: si tenés $10 millones en un money market que rinde 3,8% mensual nominal, en 30 días generás aproximadamente $380.000. Pasar esos mismos $10 millones a dólar MEP a $1.385 te da unos 7.220 dólares. Si el blue sube solo 2% en el mes (menos que la inflación esperada), el carry en pesos gana. Si sube 6% o más, la dolarización viaja mejor.

La decisión, como siempre, depende del horizonte temporal y de la tolerancia al riesgo cambiario. Lo que muchos inversores no terminan de internalizar es que el blue no es un activo que “rinde”: es una cobertura. Y toda cobertura tiene un costo.

Mirémoslo desde el lado del inversor: en un contexto donde las tasas reales volvieron a terreno positivo después de mucho tiempo, dolarizar todo el portafolio ya no parece la opción por defecto. Diversificar entre carry en pesos, bonos cortos y una porción en dólares (preferentemente MEP/CCL) luce como la combinación más razonable para la mayoría de los perfiles.