Dólar hoy: cotizaciones del blue, oficial, MEP y CCL este viernes 26 de junio
Actualización de las principales cotizaciones del dólar en Argentina. Blue, oficial, MEP y CCL muestran comportamientos dispares en un contexto de reservas bajo presión y expectativas cambiarias.
El dólar blue cotiza este viernes 26 de junio a $1.480 para la compra y $1.510 para la venta, según los principales operadores del mercado informal. La brecha con el oficial mayorista se ubica en torno al 45%, nivel que no se veía desde principios de año.
El dólar oficial mayorista, que publica el Banco Central, opera en $1.045 por unidad. Sumando el impuesto PAIS y la percepción a cuenta de Ganancias, el dólar ahorro (oficial minorista con recargos) se ubica cerca de $1.720. La autoridad monetaria intervino en el MULC durante la rueda para contener la demanda de importadores y evitar una aceleración de la brecha.
En el segmento de dólar MEP, el tipo de cambio implícito en bonos soberanos se negocia en torno a $1.410. Por su parte, el dólar CCL (Contado con Liquidación), que se obtiene a través de la operatoria con ADRs y acciones locales, cotiza en $1.435. Ambas cotizaciones muestran una leve baja respecto al cierre del jueves, en línea con una mayor oferta de dólares financieros por parte de inversores institucionales.
Vale separar dos cosas: la relativa calma en los dólares libres contrasta con la presión que sigue ejerciendo el sector externo. Las reservas netas del BCRA continúan en terreno negativo si se descuentan los swaps con China y otras obligaciones de corto plazo. Según datos del propio organismo, el saldo neto se ubica en torno a -USD 5.000 millones.
La brecha entre el CCL y el oficial mayorista se mantiene en 37%, un nivel que el mercado considera manejable en el corto plazo pero que genera distorsiones crecientes en los precios relativos. Quien diga que esta calma es estructural, probablemente esté ignorando la estacionalidad: junio suele mostrar liquidación de exportaciones del agro que luego se diluye en julio y agosto.
Desde el punto de vista fiscal, el superávit primario de los primeros cinco meses del año permitió al Tesoro reducir la necesidad de financiamiento con emisión. Sin embargo, el pago de intereses de la deuda sigue presionando las cuentas y obligando al BCRA a calibrar su política de tasas. La tasa de política monetaria se mantiene en terreno negativo en términos reales, lo que incentiva la demanda de cobertura cambiaria.
Una mirada más larga muestra que el esquema de crawling peg del 2% mensual se ha vuelto cada vez más insostenible a medida que la inflación núcleo se ubica por encima de ese guarismo. El mercado descuenta una devaluación discreta o un ajuste del esquema cambiario antes de fin de año, aunque el Gobierno mantiene la narrativa de que no habrá salto cambiario.
El dato relevante acá es el comportamiento de los flujos. Mientras los dólares financieros sigan siendo atractivos por carry y por la expectativa de una eventual unificación cambiaria, la brecha se mantendrá contenida. Si ese carry desaparece o si las expectativas de devaluación se aceleran, la presión sobre los paralelos volverá con fuerza.
Antes de sacar conclusiones apresuradas, conviene monitorear el comportamiento de las reservas en las próximas semanas y el resultado de la licitación de deuda en pesos del Tesoro prevista para la semana entrante. El rollover de los vencimientos locales será una de las principales pruebas de confianza en el programa económico.
