Micron dispara 16% en Wall Street tras balance récord impulsado por la IA

Las acciones de Micron Technology (MU) se dispararon más de 16% en la apertura de Wall Street luego de que la compañía presentara resultados trimestrales que superaron ampliamente las expectativas de los analistas. El fuerte crecimiento de la demanda de memorias HBM (High Bandwidth Memory) para servidores de inteligencia artificial explica gran parte del salto.

En el cuarto trimestre fiscal, Micron reportó ingresos de USD 8.750 millones, un 81% por encima del mismo período del año anterior y por encima de los USD 7.680 millones que esperaban los analistas según consenso de Bloomberg. La ganancia neta ajustada por acción alcanzó los USD 1,18, más del doble de lo proyectado.

El dato no pasó desapercibido en un mercado que ya venía con fuerte apetito por todo lo relacionado a la IA. Desde principios de año, el sector de semiconductores acumula subas cercanas al 40% en promedio, con Nvidia liderando el rally. Micron, que hasta hace poco era vista como una jugada más cíclica, se sumó con fuerza al tren de la inteligencia artificial.

La clave: memorias para IA

El CEO de Micron, Sanjay Mehrotra, destacó en la conferencia de resultados que la demanda de HBM para centros de datos de IA “sigue superando nuestra capacidad de oferta”. La compañía anticipó que en el trimestre actual los ingresos podrían ubicarse entre USD 9.400 y 10.200 millones, muy por encima de las estimaciones previas del mercado.

Este tipo de memorias son críticas para entrenar y correr modelos de lenguaje grandes. A diferencia de las memorias DRAM y NAND tradicionales, las HBM permiten velocidades de transferencia mucho mayores, lo que las vuelve indispensables para los GPUs de Nvidia y otros jugadores del ecosistema.

Contexto macro y comparado

El rally de Micron ocurre en un contexto donde las tasas de interés altas ya no parecen ser un freno tan fuerte para el gasto en tecnología. Además, el dato valida la tesis de que el capex de los hyperscalers (Google, Microsoft, Amazon, Meta) en IA sigue en fase de aceleración y no de pico.

Vale separar dos cosas. Por un lado, el ciclo de inventarios de memorias tradicionales parece haber tocado fondo: los precios de DRAM y NAND dejaron de caer y empiezan a recuperarse. Por el otro, el nuevo ciclo de IA representa un driver estructural que podría extenderse varios años, más allá de los vaivenes cíclicos habituales del sector.

Riesgos y matices

Antes de sacar conclusiones definitivas, conviene recordar que el negocio de semiconductores sigue siendo intensivo en capital y expuesto a disrupciones geopolíticas. La dependencia de Taiwán y Corea del Sur para la fabricación avanzada sigue siendo un riesgo latente. Además, cualquier desaceleración en el gasto de los grandes jugadores de cloud podría impactar más rápido de lo esperado.

Dicho esto, el guidance de Micron sugiere que la compañía no solo está capturando el boom actual sino que está expandiendo capacidad para capturar más mercado en los próximos trimestres. Los analistas ya comenzaron a revisar al alza sus proyecciones de EBITDA para 2025 y 2026.

Implicancias para inversores locales

Para el inversor argentino con acceso a mercados globales, el caso Micron refuerza la idea de que el tema IA no es solo Nvidia. Hay toda una cadena de valor —desde los proveedores de energía hasta los fabricantes de memorias y testing— que se está beneficiando. Los ADRs de MU cotizan en NYSE y son accesibles a través de la mayoría de las ALYC locales.

El salto de ayer no fue aislado: AMD subió 6%, Broadcom 4% y el ETF VanEck Semiconductor (SMH) avanzó casi 5% en la misma jornada. El mercado parece estar descontando que el ciclo de inversión en IA tiene todavía varios trimestres por delante.

Lo importante no es tanto si Micron “vale” el múltiplo actual —que ya se acerca a 28x EV/EBITDA forward—, sino si el crecimiento de earnings puede sostener ese múltiplo en los próximos años. Hasta ahora, los números lo están acompañando.